对未来国内糖市格局混沌是郑糖延续盘局的主因

要点

1.原糖：适逢纽约糖会周，对国际糖供过于求的悲观预期，引发原糖跌跌不休，但由于国内管控的因素，对郑糖的影响在削弱。

2.国内现货：昨日（5月5日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6710元/吨（0）；南宁中间商新糖报价6770元/吨（-30）；湛江中间商新糖报价6700元/吨（-20）；昆明中间商新糖报价6520-6530元/吨（-40）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（5月5日），SR1709合约开盘6717，收跌40点（跌幅0.6%），报收6667，减仓6256手，持仓为673920手。

4.广西4月份单月销糖44万吨累计销糖率已经过半。工业库存253.3万吨，同比减少7万吨。

5.2016/17榨季（10月/9月）截至5月2日，印度北方邦累计产糖871.58万吨（白糖值），同比增加约28%。甘蔗压榨量也由去年同期的6409万吨增加至8216.7万吨，出糖率由上年同期的10.6%微幅增加至10.61%。

6.巴西贸易部公布的数据显示，巴西4月份出口原糖112万吨，3月份为114万吨，去年同期为123万吨。

小结：5月22号前后处于政策的敏感期，一旦贸易救济立案，对未来国内糖市产生的深远影响和格局，大家都处于混沌状态。体现在：管控细节，国内种植结构，抛储底价是否上调，最实质和敏感的是对国内糖价价值中枢的评估。一旦政策落实将延缓牛熊周期的转换，17/18榨季是开启结构性熊市周期，还是国内糖价将回归至计划经济时代的结构。粗浅分析多空双方的交易逻辑，多方：仰仗的是相信政策和坚挺的现货基本面；空方：输入性的风险（原糖下跌），国内商品系统性下跌，金融属性，和技术面未能收复60日均线。因此，5月份是政策敏感的月份，变盘的月份，对政策难以交易和博弈，建议观望。

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