郑糖的下跌不再流畅，酝酿反弹

要点

1.原糖：受空头回补支撑，原糖连续反弹，站稳14美分。

2.国内现货：昨日（7月7日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6480元/吨（0）；南宁中间商新糖报价6600元/吨（0）；湛江中间商新糖报价6520元/吨（-30）；昆明中间商新糖报价6200-6230元/吨（-10）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（7月7日），SR1709合约开盘6186，收跌26点（跌幅0.42%），报收6137，增仓15298手，持仓为595286手。

4.截至2017年6月底，本制糖期全国累计销售食糖603.16万吨（上制糖期同期销售食糖538.64万吨），累计销糖率64.94%（上制糖期同期61.9%），其中，销售甘蔗糖521.09万吨（上制糖期同期476.43万吨），销糖率63.23%（上制糖期同期为60.68%），销售甜菜糖82.07万吨（上制糖期同期62.21万吨），销糖率78.38%（上制糖期同期为73.21%）

5.2017年1～5月全国累计进口食糖127.42万吨，出口食糖3万吨。

6.全球供应增加的预期，是建立在预计巴西、印度、欧盟以及其他地区从现在直至2018年9月期间的天气条件均良好的前提下。目前价格下跌低估了天气风险。

小结：原糖收至14美分之上，在上调关税后的配额外进口与国内价差大幅缩减，国内做空失去了主要支柱。近期国内市场连连下跌，更多是来自于资金根据技术面向下的推波助澜。709与现货约400点以上的贴水正基差，处于严重扭曲状态，市场正孕育反弹，要辩证处理顺向下跌和否极泰来的关系。操作上已不适宜再追空、做空，激进投资者尝试左侧逢低小幅抄底做多。

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