原糖重挫，将对郑糖进行耐压测试

要点

1.原糖：受印度上调关税限制进口，基金借技术面继续施压，原糖昨晚重挫，但同时也要考虑到未来天气升水的作用，原糖已不具备持续下跌且创新低的条件。

2.国内现货：昨日（7月10日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6480元/吨（0）；南宁中间商新糖报价6600元/吨（0）；湛江中间商新糖报价6520元/吨（0）；昆明中间商新糖报价6230-6250元/吨（25）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（7月10日），SR1709合约开盘6150，收涨37点（涨幅0.60%），报收6202，减仓44424手，持仓为550862手。

4.截至2017年6月底，本制糖期全国累计销售食糖603.16万吨（上制糖期同期销售食糖538.64万吨），累计销糖率64.94%（上制糖期同期61.9%），其中，销售甘蔗糖521.09万吨（上制糖期同期476.43万吨），销糖率63.23%（上制糖期同期为60.68%），销售甜菜糖82.07万吨（上制糖期同期62.21万吨），销糖率78.38%（上制糖期同期为73.21%）

5.印度将进口白糖关税由40%上调至50%，以此抑制低价糖进口。

6.全球供应增加的预期，是建立在预计巴西、印度、欧盟以及其他地区从现在直至2018年9月期间的天气条件均良好的前提下。目前价格下跌低估了天气风险。

小结：原糖重挫会对郑糖的心理面造成影响，郑糖充分发挥了期货市场价格发现功能的作用，多空资金博弈将告一段落，郑糖的金融属性将逐步削减。由于今年为润年，中秋节延后，进入7月底，国内糖市将逐步发挥现货属性的作用，郑糖将逐步回归理性，技术面向基本面靠拢。从大方向看，国内外都已进入熊市周期，但从7月底到10月初的时间节点，郑糖在超跌后迎来季节性的反弹也为大概率事件。因此，操作上建议逢急跌左侧试多，但仓量配比不超过牛市做多的一半。

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Tags：期货   制糖期   白糖